防水龙头年报解读丨东方雨虹2025年筑底回升，研发创新重塑龙头价值

慧正资讯，4月16日晚间，东方雨虹（002271.SZ）同步披露2025年年报和2026年一季报，交出一份筑底回升、亮点凸显的成绩单。2025年，东方雨虹实现营收275.79亿元，同比下降1.70%；归属上市公司股东净利润1.13亿元，同比增长4.71%；扣非后净利润2.36亿元，同比增长90.74%；经营现金流同比增长2.80%至35.54亿元。尽管营收同比下降但降幅持续收窄，叠加经营性现金流改善等利好因素，公司业绩底部特征明显，价值回归拐点已现。

2026年一季度，公司实现营收71.9亿元，同比增长20.74%；归属上市公司股东净利润4.02亿元，同比增长108.89%。截至4月20日，东方雨虹股价报15.66元，年初至今累计上涨15.23%，市场对其复苏预期提前兑现。

2025年以来，“好房子”持续成为政策焦点，从年初首次被写入政府工作报告，到住建部《住宅项目规范》正式实施、《关于提升住房品质意见》印发，一系列政策为行业发展划定清晰规划。2026年全国两会期间，“好房子”连续第二年被写入政府工作报告，在“有序推进”的基础上，新增“实施房屋品质提升工程和物业服务质量提升行动”部署，进一步拓宽了防水行业的市场空间。

报告期内，东方雨虹在技术研发、产品创新、场景应用多方面实现突破，成效显著。报告数据显示，公司研发投入达5.03亿元。依托先进防水材料全国重点实验室等创新平台，东方雨虹推出臻·植本生物基防水涂料等多系列环保产品，其中多款产品及技术解决方案斩获中国建筑防水协会首届“好防水适配好房子”解决方案评价大赛荣誉，成功入选住建部年度“好房子”建设适用建材名单，并拿下国标建信认证行业首张“好房子优选”产品认证。专利储备方面，公司2025年新增有效专利149件，累计达2065件，其中发明专利达451项，技术壁垒持续巩固。

此外，东方雨虹2025年还成功揭榜三项住建部“好材料适配好房子”科技攻关项目，绿色技术入选《北京市绿色低碳先进技术推荐目录》；其创新推出的“雨虹桃花源零坡度有组织防排蓄水系统”已在全国200余项工程项目落地，覆盖18个省市“好房子”试点，助力海绵城市建设与人居环境提升。同时，公司深度参与多地行业标准编制，主导或参编国家、行业、地方标准50余项，推动政策落地转化。 

面对存量房时代需求，东方雨虹积极深化渠道下沉，拓展服务赛道，推出“雨虹服务”品牌，打造存量房防水维修“链家模式”，全年服务运维项目超12万单。报告数据显示，2025年东方雨虹工程与零售渠道收入合计232.24亿元，占公司全年总营收占比进一步提升至84.21%，渠道转型优势进一步巩固。

东方雨虹表示，未来将持续依托技术、产品与渠道优势，深耕“好房子”赛道并推进国际化战略。市场分析认为，公司业绩筑底信号明确，叠加政策红利与自身核心竞争力，后续有望持续释放增长潜力，实现估值与业绩双重修复。